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蘑菇街 (MOGU.N):定位线上时尚社区+电商平台,转

  • 时间:2019-04-04 08:18
  • 文章来源:网络整理
  • 责任编辑:现金网
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  机构:方正证券

  蘑菇街至今已成立8年,由最初的导购平台起家,经历了数次转型,形成了目前“时尚内容社区+电商平台”的模式,通过用户自己上传的内容(UGC)和蘑菇街自有团队生产的内容(PGC)来引流,再依靠电商平台来变现。公司目前的目标客群是18~30岁的年轻女性,销售的产品以服装、美妆等时尚类产品为主。蘑菇街的时尚社区内容有多种形式,例如图文专题、街拍、短视频等,而由KOL主播主持的直播是蘑菇街2017年转型以来重点发力的形式。蘑菇街平台上的三个参与者——主播(KOL)、商户和用户是相互依存、相互促进的:KOL生产优质内容,吸引越来越多的消费者(流量),而流量的提升会吸引更多的商户和品牌,更多的商户和品牌意味着KOL更容易变现,从而吸引更多的KOL、生产更多优质内容。

  重点发展直播以来,公司的用户和GMV增速快速增长,截至2018年12月底,蘑菇街的年活跃买家达3450万,近12月GMV达170亿元,同时用户的转换率(下单用户/活跃用户)有所提升而获客成本在降低,直播贡献的GMV占比由FY2017的1.4%提升到FY2019H1的18%。

  蘑菇街的收入主要来自广告营销服务收入(商品搜索竞价排名、广告位展示等)、佣金收入和金融服务等其他收入,FY2019H1三块收入分别占比39%、44%、17%,其中广告收入受公司战略转型影响有所下降,而佣金收入跟随GMV保持较快增速(佣金率基本保持稳定)。目前公司还处于亏损阶段,但是随着海淘业务的关停与组织架构的优化,费用率有下降的趋势。

  从蘑菇街上市后募集资金的主要用途可以推测其下一步的发展目标:开发更多优质内容以提升引流能力、改进技术和算法以提升内容及商品和用户的匹配效率、深化和商户与品牌的合作。我们预计,随着公司对直播业务的持续投入,其KOL入驻数量会逐步增加,带动用户数、商户数及GMV的增加,从而提升公司的变现能力。

  风险提示

  来自小红书、淘宝直播业务的竞争,直播供应链模式拓展效果不达预期


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